Акции: Телеком рухнул вслед за рынком
Акции телекомов во второй половине июня упали вместе со всем российским рынком. В числе лидеров падения – акции МРК, на фоне которых лучше всего выглядели бумаги «Дальсвязи». Котировки российских сотовиков за океаном показали динамику хуже рынка: МТС подешевели на 15%, «Вымпелком» - на 10%.Пересмотр годовых прогнозов динамики ВВП привел к масштабной коррекции на российском рынке. По итогам второй половины июня российские индексы упали на 15%, отреагировав на снижение прогнозов экономического роста российской экономики в 2009 г.
Американские биржи снизились на 3-5% по итогам этого периода. Если в начале года речь шла о снижении ВВП на 2-6%, то сейчас становится ясно, что даже 6-процентное падение будет оптимистичным сценарием. По прогнозам Всемирного банка, мировой ВВП сократится на 3% вместо 1,7%. По России оценки пересмотрены с «-4,5%» до «-7,5%». За январь-май падение российского ВВП составило 10,2%, в мае экономика упала на 11% по сравнению с предыдущим годом. По оценке Credit Suisse, падение ВВП в 2009 г. будет ближе к 8%.
Волна пересмотра прогнозов совпала с падением цен на нефть и вызвала уход российского фондового рынка в «красную зону». Телекоммуникационный сектор не избежал падения – отраслевые индексы упали вместе с рынком. Прошла волна распродаж в бумагах МРК, которая связана с грядущей реструктуризацией «Связьинвеста» и риском того, что акции МРК могут быть конвертированы в бумаги объединенной компании по невыгодным коэффициентам. В конце июня UniCredit Securities отзывала свои рекомендации для акций МРК, объясняя свое решение низкой ликвидностью бумаг, отсутствием катализаторов их роста и также кадровыми перестановками.
Компания | Изменение за 3 недели | Изменение с начала года | Капитализация, $ млн |
"Ситроникс" | 66,7% | 66,7% | 191 |
IBS | 3,8% | 277,3% | 134 |
Asbis | 0,6% | 8,3% | 31 |
"Дальсвязь" | -2,0% | 199,4% | 154 |
ЮТК | -2,5% | 73,3% | 106 |
Rambler | -3,0% | 104,3% | 96 |
Индекс NASDAQ | -3,4% | 13,9% | |
Индекс S&P 500 | -5,3% | -0,8% | |
"Комстар" | -7,2% | 7,6% | 1 776 |
"Вымпелком" | -10,2% | 61,6% | 11 769 |
"Центртелеком" | -11,5% | 137,1% | 428 |
Индекс "РТС-Телекоммуникации" | -12,5% | 32,1% | |
РБК | -13,1% | 79,1% | 130 |
Индекс ММВБ | -14,4% | 57,2% | |
МТС | -14,9% | 33,1% | 14 157 |
Индекс РТС | -15,7% | 50,4% | |
"Ростелеком" | -15,8% | -45,0% | 3 709 |
"Сибирьтелеком" | -16,0% | 102,8% | 252 |
Индекс "ММВБ-Телекоммуникации" | -16,1% | 65,9% | |
"Северо-Западный Телеком" | -18,0% | 39,3% | 243 |
"ВолгаТелеком" | -19,5% | 118,5% | 277 |
"Уралсвязьинформ" | -22,2% | 42,9% | 437 |
"Армада" | -22,4% | 90,1% | 26 |
Источник: Данные бирж, Банк Москвы
Сами региональные операторы связи в июне закончили публикацию отчетности по МСФО по итогам 2008 г. В большинстве случаев данные были встречены рынком негативно – по итогам июня-июля акции МРК оказались в числе лидеров падения.
Отчетность «Волгателекома» можно оценить как нейтральную – компания немного увеличила рентабельность по OIBDA, задолженность компании невелика и представляет собой, в основном, рублевые займы. «Сибирьтелеком» показал опережающий рост расходов по операционной деятельности. Прибыль по операционной деятельность уменьшилась на 420 млн руб. Доходы «Сибирьтелекома» до налогообложения сократились на большую величину – на 1804 млн руб. Разница объясняется убытками по переоценке курсовых разниц – значительная часть долга компании номинирована в долларах. Прогноз менеджмента на 2009 г. выглядит оптимистично: темпы роста доходов от новых услуг (интернет-доступа) в 2008 г. росли быстрее ожиданий, аналогичная динамика сохранится и в 2009 г.
Лучше рынка выглядели бумаги «Дальсвязи», в пятницу выпустившей отчетность по МСФО по итогам 1-го квартала 2009 г. Максимальная по сравнению с другими МРК доля выручки от новых услуг привела к тому, что кризис практически не сказался на финансовых показателях оператора. Чистая прибыль по итогам периода выросла на 40%, абонентская база пользователей ШПД за год увеличилась на 70%, прирост в 1-м квартале по сравнению с концом года составил 10%.
Новостной поток по прочим операторам связи был более скудным. ФАС разрешила МТС приобрести 100% акций «Комстара». Котировки российских сотовых операторов за океаном показали динамику хуже рынка: МТС подешевели на 15%, «Вымпелком» - на 10%.
Текущая неделя началась с распродаж на фоне дешевеющей нефти. По итогам понедельника индекс ММВБ снизился на 3,5%, индекс «ММВБ-Телекоммуникации» упал на 1,5%. До конца недели наиболее вероятно дальнейшее снижение.